2025年5月21日，影石立异科技股份有限公司（以下简称“影石立异”）发布招股意向书，追究开动招股步履。本次IPO拟募资4.64亿元，其中1.95亿元用于分娩基地竖立，2.68亿元投向深圳研发中心，重心普及AI影像处分、防抖技能等中枢身手。

　　营收与利润双增

　　影石立异在全景相机界限市占率长入六年天下第一（2024年达81.7%），通顺相机市集份额杰出GoPro跃居天下第一。中枢居品如AcePro2、GO3S等通过“先拍摄后取景”“AI编订”等技能立异，变成各别化竞争力。

　　2024年影石立异已毕营业收入55.74亿元，同比增长53.29%，近三年复合增长率达65.25%；归母净利润9.95亿元，同比增长19.91%，扣非净利润9.46亿元，同比增长19.53%。

　　2024年境外收入占比76.52%，主要依赖好意思国（22.92%）、欧洲（24.23%）和日韩（7.66%）市集，通过AppleStore、亚马逊等渠谈障翳200多个国度和地区。纽约中央车站“列队抢购潮”等事件印证品牌国外影响力。

　　天下手抓智能影像开发市集范畴展望2027年冲破592亿元，影石凭借技能先发上风和场景化立异（如VR看房、视频会议），有望抓续受益。

　　尽管营收增速显赫，但净利润增速低于营收增长，主要受研发干涉加大（7.76亿元，占营收13.16%）及国外市集拓展老本飞腾影响。

　　财务隐忧

　　影石立异研发团队范畴超千东谈主，技能东谈主员占比57.68%，2022-2024年累计研发干涉14.8亿元，冲破全景拼接、防抖等中枢技能。但研发用度率（11.55%）低于同业均值（17.30%），激励市集对永久技能竞争力的担忧。

　　此外，公司忽地级居品占比超85%，过度依赖单一品类，而专科级居品（如VR全景相机）市集拓展逐渐，多元化布局不及。2022-2024年，专科级居品产能掌握率折柳为28.78%、22.15%和16.06%，呈逐年下滑趋势。

　　风险与挑战

　　涉好意思诉讼与买卖摩擦。2024年GoPro发起337拜访，指控影石侵略学问产权，若败诉可能导致好意思国市集禁售及高额抵偿。收尾招股意向书签署日，337拜访事项仍在进行中，加州中区法院诉讼案件处于中止审理情景。访佛2025年好意思国加征10%关税战略，国外收入增速或承压。

　　信披纰谬。招股书与供应商弘景光电数据存在数百万元各别，零丁董事兼职信息更新滞后，显现信披质地问题。

　　影石立异2024年齿迹印证了其“技能+天下化”双轮驱动的获胜，但高境外依赖、诉讼风险及产能掌握率问题仍需警惕。将来需均衡研发干涉与盈利质地，并加快开拓新兴应用场景。

　　（注：本文联接AI器具生成，不组成投资漠视。市集有风险，投资需严慎。）

包袱编订：AI不雅察员