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本文作家：郭再冉 余律 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂

FICC，往来政策

单边：

● 中债：短线债市或延续颤动，10年国债和30年国债新券尚未刊行，刻下订价仍看老券情况，1.75%隔邻可择机增配，1.65%隔邻可择机止盈。

● 好意思债：瞻望7月CPI将无间回升，或刺激收益率进一步反弹，10Y收益率短线复旧4.2%、4.1%，上方阻力4.4%、4.5%。

● 欧债：与好意思债收益率联动性增强，俄乌和谈音尘刺激收益率上行。欧元区经济动能浮松，德债10Y收益率存不才活动能。

● 中资好意思债：房地产指数和高收益指数涨幅跳动。

● 东谈主民币汇率：好意思元指数偏弱初始，同期境内好意思元流动性保握宽松，东谈主民币有望保握对好意思元的相对强势。

● 贵金属：天平在迟缓朝着故意于金价高涨的宗旨演进。本周黄金进取冲破未果，但黄金进取冲破的时点可能正在围聚。顾惜俄好意思谈判，小概率要是俄乌和谈取得阐扬，黄金可能短期脉冲式承压。

弧线：

●刻下10年与1年国债期限利差处于近三年18%分位数水平，资金面或督察相对安定，大行买短债可能握续，大方进取弧线或颤动走陡。

● 好意思债弧线结构变化不大。好意思国一级往来商在各期限净多头均小幅增多。

价差/比价：

●各期限国开隐含税率均上行，顾惜8月8日前刊行的5年、7年、10年国开债的相对价值。

● 中好意思国债利差走阔，略高于掉期利差。

● 瞻望后续欧元区经济巧合指数转弱、风险心扉逆转的阶段，法德长端利差将快速回升。

● 南向资金保握净流入，CNH流动性宽松。CNY-CNH即期、掉期价差保握敛迹。

● 近期黄金境表里价差顷刻间转负，标明市集之前过度的看涨心扉已得到充分消化。金银比向下缔造暂歇，存颤动回升可能。

顾惜：中国7月M2、社融、工增、固投、社零；好意思国7月CPI、8月密歇根大学耗尽者信心、8月密歇根大学通胀预期

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